Şirket değerlemesinde çarpan (multiple) yöntemi nasıl çalışır?

Çarpan yöntemi, bir şirketin değerini benzer şirketlerin piyasa değerlerinden yola çıkarak tahmin eden göreli değerleme yaklaşımıdır.

İşleyişi şöyledir: karşılaştırılabilir şirketler belirlenir, bu şirketlerin çarpanları hesaplanır, çarpanların medyanı veya ortalaması alınır ve hedef şirketin ilgili finansal büyüklüğüyle çarpılarak değer bulunur.

En yaygın çarpanlar şunlardır. FD/FAVÖK: firma değerinin FAVÖK'e oranıdır; sermaye yapısından bağımsız olduğu için en çok kullanılan çarpandır. F/K: piyasa değerinin net kâra oranıdır. PD/DD: piyasa değerinin öz kaynağa oranıdır; bankacılıkta yaygındır. FD/Satış: zarar eden veya erken aşamadaki şirketlerde kullanılır.

Karşılaştırılabilir şirket seçimi yöntemin en kritik adımıdır. Sektör, büyüklük, büyüme hızı, kârlılık ve coğrafya benzerliği aranmalıdır.

Avantajları hız, basitlik ve piyasa gerçekliğine dayanmasıdır.