Portföy çeşitlendirmesi (diversifikasyon) neden önemlidir?

Portföy çeşitlendirmesi, yatırımın farklı varlıklara dağıtılarak toplam riskin azaltılmasıdır. Modern portföy teorisinin temel ilkesidir.

Çeşitlendirmenin işe yaramasının nedeni korelasyondur. Varlıklar arasındaki korelasyon düşük olduğunda, biri değer kaybederken diğerinin kazanma olasılığı artar ve portföyün toplam dalgalanması azalır. Bu sayede portföy riski, tek tek varlıkların riskinin ağırlıklı ortalamasından düşük olabilir.

Kritik nokta şudur: önemli olan varlık sayısı değil, varlıkların birbirinden farklı davranmasıdır. Aynı sektörden yirmi hisse almak gerçek çeşitlendirme sağlamaz; kriz anında hepsi birlikte düşer.

Etkili çeşitlendirme birden fazla boyutta yapılır: varlık sınıfı (hisse, tahvil, altın, gayrimenkul), sektör, coğrafya, para birimi ve vade.

Çeşitlendirmenin sınırı da vardır. Yalnızca sistematik olmayan riski, yani şirkete ve sektöre özgü riski azaltır. Piyasa riski çeşitlendirmeyle giderilemez.