Halka arzda aracılık yüklenimi (underwriting) nedir?

Aracılık yüklenimi (underwriting), halka arzda aracı kurumun satılamayan payları satın almayı veya satışı garanti etmeyi taahhüt etmesidir. SPK'nın ilgili tebliğinde düzenlenmiştir.

Üç temel yöntem vardır. En iyi gayret aracılığında aracı kurum satış için azami çabayı gösterir ancak satılmayan paylar için yükümlülük altına girmez; satılamayan paylar ihraççıya iade edilir. Risk ihraççıdadır.

Bakiyeyi yüklenim aracılığında aracı kurum, satılmayan payların tamamını kendisi satın almayı taahhüt eder. Satış süresi sonunda kalan paylar aracı kurumun portföyüne geçer.

Tümünü yüklenim aracılığında ise aracı kurum, payların tamamını satış başlamadan önce satın alır ve kendi nam ve hesabına halka satar. Fiyat riski tamamen aracı kurumdadır.

Yüklenim taahhüdü ihraççıya fon temini garantisi verir; bu nedenle aracı kurum daha yüksek komisyon talep eder.