Girişimlerde SAFE sözleşmesi nedir?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity), Y Combinator tarafından geliştirilen ve gelecekte hisseye dönüşmek üzere yapılan basit yatırım sözleşmesidir.

Dönüştürülebilir tahvilden temel farkı, borç niteliği taşımamasıdır. SAFE'te faiz işlemez ve vade bulunmaz. Yatırımcı, parayı geri isteme hakkına sahip değildir; yalnızca gelecekteki bir yatırım turunda hisse alma hakkı elde eder.

Bu, girişim açısından önemli bir avantajdır: bilançoda borç oluşmaz ve vadede geri ödeme baskısı doğmaz.

Standart SAFE'te iki koruyucu unsur bulunur. Değerleme tavanı (valuation cap), dönüşümde kullanılacak azami değerlemeyi sınırlar. İskonto (discount), sonraki turun fiyatından indirimli hisse alınmasını sağlar. İkisi birlikte veya ayrı ayrı kullanılabilir.

Dönüşüm, nitelikli bir yatırım turunda otomatik olarak gerçekleşir. Şirket satılırsa yatırımcı, yatırım tutarını geri alma veya hisseye dönüştürme arasında seçim yapabilir.