Girişim değerlemesinde "pre-money" ve "post-money" değerleme farkı nedir?

Pre-money ve post-money değerleme, yatırım öncesi ve sonrası şirket değerini ifade eder.

Pre-money değerleme, yatırım yapılmadan önceki şirket değeridir. Post-money değerleme ise pre-money değere yatırım tutarının eklenmesiyle bulunur.

Formül: Post-money = Pre-money + Yatırım Tutarı.

Yatırımcının alacağı hisse oranı post-money üzerinden hesaplanır: Yatırımcı Payı = Yatırım Tutarı / Post-money Değerleme.

Örnek üzerinden: pre-money değerleme 8 milyon TL, yatırım 2 milyon TL ise post-money 10 milyon TL olur ve yatırımcı %20 hisse alır.

Ayrımın önemi müzakerede ortaya çıkar. "10 milyon değerleme üzerinden 2 milyon yatırım" ifadesi, pre-money mi post-money mi olduğuna göre yatırımcı payını %20 ile %16,7 arasında değiştirir. Bu, kurucular için ciddi bir farktır.

Bu nedenle term sheet'te değerlemenin hangi türde olduğu açıkça yazılmalıdır.