Enflasyona endeksli tahvil nedir?

Enflasyona endeksli tahvil, anaparası veya kupon ödemeleri enflasyon oranına göre güncellenen borçlanma aracıdır. Türkiye'de Hazine tarafından ihraç edilen TÜFE'ye endeksli devlet tahvilleri (TÜFEX) bu türdendir.

Amacı, yatırımcıyı enflasyondan korumaktır. Klasik sabit faizli tahvilde enflasyon beklenenden yüksek çıkarsa reel getiri erir; enflasyona endeksli tahvilde ise anapara enflasyon oranında artırıldığı için reel getiri korunur.

İşleyiş şöyledir: tahvilin nominal anaparası, ihraç tarihinden itibaren TÜFE artışına göre güncellenir. Kupon ödemeleri, sabit bir reel faiz oranının güncellenmiş anapara üzerinden hesaplanmasıyla bulunur. Vade sonunda güncellenmiş anapara ödenir.

Yatırımcı böylece enflasyonun üzerinde belirli bir reel getiri elde eder.

Riskleri de vardır. Enflasyon beklentinin altında kalırsa, sabit faizli tahvile göre daha düşük getiri elde edilir. Ayrıca reel faizler yükseldiğinde tahvilin ikincil piyasa fiyatı düşer.