Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) nedir?

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC), işletmenin kullandığı tüm kaynakların ağırlıklı ortalama maliyetidir. Formül: WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Vergi Oranı)).

Burada E öz kaynak, D borç, V toplam kaynak, Re öz kaynak maliyeti, Rd borç maliyetidir.

Borç maliyeti vergi sonrası dikkate alınır; çünkü faiz gideri vergi matrahından indirilebilir. Bu vergi kalkanı, borcun etkin maliyetini düşürür.

Öz kaynak maliyeti genellikle sermaye varlıkları fiyatlama modeliyle (CAPM) hesaplanır: Risksiz Faiz + Beta × Piyasa Risk Primi.

WACC'in temel kullanım alanı yatırım değerlendirmesidir. İndirgenmiş nakit akışı yönteminde gelecekteki serbest nakit akışları WACC ile bugüne indirgenir. Ayrıca yatırım projelerinde asgari getiri eşiği (hurdle rate) olarak kullanılır.

Bir projenin getirisi WACC'in üzerindeyse şirket değeri artar; altındaysa değer yok edilir.